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海越能源(600387)_周三机构一致最看好的10金股 (二)

发布时间:2020-01-08 22:58来源:凤凰彩票网财经新闻字号:

  盈趣科技(002925)动态点评:FDA加大电子烟管控力度 利好IQOS放量

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  事件:

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  2020 年1 月2 日,美国食品药品监督管理局(FDA)发布禁令:所有未获得上市前授权的薄荷以及水果口味电子烟即日起在美国全面禁售。生产者需在禁令颁布之后的30 天内停止生产相关产品,否则将面临FDA 的处罚。而烟草味和薄荷醇味的蒸汽式电子烟暂未受到影响。

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  投资要点:

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  美国电子烟监管加强,蒸汽式电子烟将受打击:电子烟按照出烟原理不同可分为蒸汽式和加热不燃烧式电子烟。蒸汽式电子烟主要受年轻人喜爱,而加热不燃烧式电子烟(HNB)替烟效果更为显著,其用户画像为成年吸烟者。其中,蒸汽式电子烟主要消费国为美国,占全球总消费额的45%。目前美国蒸汽式电子烟市场主要为JUUL 所占领,其2018 年收入达13 亿美元。JUUL 通过尼古丁盐技术和水果及薄荷口味,深受美国年轻人喜爱。此次FDA 禁令针对吸引年轻人的水果味和薄荷味蒸汽式电子烟,预计以JUUL 为首的多家蒸汽式电子烟公司未来营收将受此禁令影响出现波动。

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  IQOS 获FDA 批准登陆美国市场,2020 年有望显著放量:根据菲莫国际三季报,IQOS 全球用户已由去年三季度末的880 万人增长至今年的1240 万人,同比增长41%。2019 年4 月30 日,FDA 批准菲莫国际旗下加热不燃烧产品IOQS 的PMTA(烟草产品上市前申请),使菲莫国际成为第二个在美国销售HNB 的公司。美国拥有全球最大的电子烟消费市场,2018 年销售额高达56 亿美元。随着美国市场的打开及欧洲消费者对HNB 接受度的不断提升,预计IQOS 全球用户量在2020-2021 年将保持35%以上的增速,至2021 年底预计将达到2500 万人。盈趣科技作为IQOS 烟具部件的核心供应商,将持续受益。 dedecms.com

  维持“买入”评级。预计公司2019-2021 年营业收入分别为37.3 亿元、49.8 亿元、64.3 亿元,归母净利润分别为9.85 亿元、13.22 亿元、17.14 亿元,对应当前股价,动态PE 分别为22、16、13 倍,维持“买入”评级。 内容来自dedecms

  风险提示:烟草消费国对加热型烟草准入政策变化风险;家用雕刻机等产品出口美国将受中 美经贸谈判走向影响;国内消费不振影响自有品牌开拓国内市场等。 织梦内容管理系统

  扬农化工(600486)控股股东股权变动点评:两化协同下农化资产整合 先正达集团农业巨型航母呼之欲出 织梦好,好织梦

  事件:2020 年1 月5 日,扬农集团股东中国中化集团有限公司、中化浙江化工有限公司分别与中农科技(拟更名为“先正达集团股份有限公司”)签订《股权划转协议》,中化集团和浙江化工分别将其持有的扬农集团0.04%和39.84%的国有股权无偿划转至中农科技。 dedecms.com

  点评:1. 先正达集团农业巨型航母呼之欲出。扬农集团(扬农化工控股股东)39.88%股份、安道麦A(000553) 74.02%的股份、中化现代农业有限公司(荃银高科(300087)第一大股东)100%股份、港股上市公司中化化肥52.65%的股份、先正达股份公司(Syngenta A.G.)100%的股份均划转至先正达集团,集创新农药、仿制农药、种子和化肥的一体化农业巨头呼之欲出,按照2018财年统计数据,先正达全球农化销售额第1,销售额99.09 亿美元(不包括草坪园艺植保业务及种子和性状业务);安道麦全球农化销售额第6,销售额36.17 亿美元;扬农化工全球农化销售额第14,销售额7.88 亿美元,若不考虑三家公司之间贸易额,回溯至2018 财年先正达集团农化业务板块总销售额高达143.14 亿美元,将遥遥领先拜尔作物科学(销售额96.41 亿美元)和巴斯夫(销售额69.16 亿美元),位于全球第1。种业业务,全球种子行业格局中先正达处于第二梯队,2018 年种子业务销售额为30.04 亿美元,荃银高科2018 年种业业务收入为8.55 亿元,与全球种业销售额第20 名的英维沃集团2018 年1.44 亿美元销售额较为接近。2. 公司受益于农化资产整合, 关注公司未来成长性。公司已完成中化集团内部农化资产整合,打造研、产、销一体化的农药产业链,公司优势在于农药生产制造,有望在先正达集团内部分工继续发挥生产制造优势,获得更多农药生产项目,有利于公司收入和利润增长。同时公司如东三期获批,有望20 年三季度投产,可为公司贡献内生增量,公司如东四期积极推进,成长可期。

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  盈利预测、投资评级和估值修正:考虑中化作物并表以及农化资产整合带来成长预期,我们上调19-21 年盈利预测,预计19-21 年净利润为12.74、14.35、16.48 亿元,EPS 为4.11、4.63、5.32 元,给予2020 年18 倍PE,上调目标价至83.34 元,维持“买入”评级。

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  风险提示:安全生产风险、产品价格下跌、下游需求变弱、原材料价格波动、耐麦草畏转基因作物推广未达预期、中 美贸易争端风险、汇率波动。

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  亿帆医药(002019):F-627国内Ⅲ期临床达到预设结果 有望于今年报产

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  事件:

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  公司公告:控股子公司上海健能隆于2020 年1 月5 日收到在研品种重组人粒细胞集落刺激因子-Fc 融合蛋白(F-627)的国内III 期临床试验结果,其有效性与安全性均达到预设评价标准。

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  点评:

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  F-627 中国III 期临床有效性与安全性均已达到国内上市标准。F-627 中国III 期临床结果表明,疗效与对照药物相当,整体安全性良好。较对照药物,不良事件发生率及严重程度等方面均无明显差异,与F-627 相关的不良反应多为轻中度,表明F-627 具有良好的安全性和耐受性。同时,本次临床试验有关免疫原性的筛选、确证及中和抗体检测方法按FDA 最新指导原则方法开发和验证,本次免疫原性中和抗体检测最终结果均为阴性。总体上,临床数据达到国内上市标准。

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  美国III 期临床已进入末例访视阶段,中国有望今年报产。G-CSF 是肿瘤化疗患者升白的金标准,获得 NCCN 等三大指南推荐,2018 年全球销售额约50 亿美金。原研为美国安进,其中安进长效 Neulasta 占据美国80%市场,2015 年Neulasta 专利到期。健能隆自主研发的F-627 为采用Fc 融合蛋白技术、CHO 细胞发酵的长效G-CSF,是第三代长效CSF 的一类创新药。其中 美国 III 期临床04 方案(与安慰剂对照)已达到主要临床终点,临床试验05 方案(与Neulasta 对照)根据SPA 开展,目前试验已进入末例访视阶段。根据米内网数据,2018 年国内G-CSF 销售额约50 亿元,其中长效仅3 家PEG 修饰的G-CSF 上市,并无厂家与原研进行头对头比较。本次F-627 国内III 期临床试验达到预设评价结果,将为产品在中国上市提供必备且关键条件,也为在中国市场上市后定价提供依据。产品目前处于国内GMP 认证前准备阶段,有望于今年报产。

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(财经窝小编:财经窝)

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